低中压锅炉管行业未出现转着点，预计低位运行

        近期（2014年8月中旬）低中压锅炉管持续走强，海诚钢管集团分析认为低中压锅炉管持续走强有多方面的原因：包括6月份低中压锅炉管产业链存货已降至低位，尤其是低中压锅炉管社会库存已至往年年内极低水平，存货的供给能力大幅下降，推动低中压锅炉管厂订单在淡季回升。再加上低中压锅炉管价格普遍超跌，有一半的低中压锅炉管厂跌破净资产，目前正迎来阶段性投资的机会。

　　应该说这一波低中压锅炉管走强应该有这么几大原因。第一个就是本轮行情启动，周期股领涨，低价股重心上移。主要的低价股，一块二块三块的低价股多，低中压锅炉管股居多，所以价格低，弹性好，反弹力度也相对而言比较大。第二个原因微刺激，稳增长，整个低中压锅炉管行业的去库存产能得到一定程度的消化。第三个原因就是7月份我看到一个数据，7月份我们知道出口数据是非常好的，同时我们7月份的钢材出口量是历史高位，7月份出口刚才是806万吨，较月增加99万吨，同比增长56.5%，那么从这个数据来说，就是说低中压锅炉管的外需市场也有一个很好的开拓和增长。

　　这是看好的一些理由。但是对于低中压锅炉管股未来走势，市场上目前存在分歧，不看好的认为低中压锅炉管股还是钢铁股还是处于产能过剩状态，看好的认为由于产能投放显著收缩，加上行政产能淘汰叠加市场化产能退出超出预期，2014年将成为低中压锅炉管产能周期拐点，低中压锅炉管板块将迎来中长期拐点，您的看法是什么？

　　我们来关注几家相关的上市公司，首先来看一下市净率很低的马钢股份。行业低迷使得公司今年1季度亏损4.46亿元，在此背景下公司不得不采用调整固定资产折旧年限的办法来增厚公司业绩，不过，除了钢铁外，公司还生产火车轮，公司在车轮，特别是高速动车组车轮有核心竞争力，在铁路基建投资增加的背景下，能否看好公司未来发展？

　　我还是比较看好这家公司的，目前是最低价的两个低中压锅炉管股之一，还有一个是山东低中压锅炉管，那个已经实现整体上市。低价，如果一波行情确立以后往往是要消灭一块骨，消灭两块骨的一个过程，如果我们对这波行情有期待的话，那么我相信一块七的马钢应该会到一块八，也许会到两块，这是一个技术上的原因。第二个就是马钢它还有一个火车轮的一个业务，那么这块业务我们也知道今年经济稳增长，铁路投资是最确定的投资项目，那么我们看到它从上半年到下半年，那么整个铁路投资力度是非常大的。铁路投资力度大，铁路机车的订单增长是非常明确的。我们可以看到南车和北车下半年以来是一直在公布订单的增长情况，所以反映在马钢上，马钢的火车轮业务我觉得应该也会有一个较好的增长，这是对马钢的看好两点吧。

 

　　分歧是正常的，因为整体低中压锅炉管行业我觉得还是一个寻找拐点的过程，还不能说拐点已经出现，因为整个行业还是一个艰难的复苏过程中。产能过剩，经济转型，这个低中压锅炉管行业整体的优势劣态是一个必然的过程，中国低中压锅炉管行业是整个落后产能这种局面应该必然要得到改变。那么一方面这个行业要靠结构转型来扶优、扶强，就是优质的低中压锅炉管企业，大的低中压锅炉管企业要做大做强，那么另一方面就是，必然是一个淘汰落后产能的过程，那么在这种格局下这个行业真的是一个艰难复苏的竞争中，有这样的分歧也是正常的。

　　应该是这样的，那么实际上我们可以看到低中压锅炉管股我觉得今年可能会有两波行情，第一波行情就是刚才讲的估值修复的过程，当然，估值修复经历阶段以后，可能要等第二波的行情。第二波还是要看个股的业绩改善，如果业绩改善能够在今年的三季度、四季度或者今年的年报，整个下半年能够得到体现，低中压锅炉管股第二波行情可能力度要更好一点。但是目前第一波的估值修复行情，那么我觉得这个低价股的反弹空间应该还是存在的。

 

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